昨天從國航、東航、南航這三大航空公司的高管處獨家了解到，在剛剛過去的4月份，中國國航(601111.SH)、ST東航(600115.SH)和南方航空(600029.SH)的主營業(yè)務(wù)都取得了盈利，并且盈利能力超過一季度。而與此對應(yīng)的卻是三大航空股多日以來連續(xù)下跌，機構(gòu)游資紛紛拋貨。

    4月主業(yè)盈利

    金融危機后，航空業(yè)一直在領(lǐng)跑各個行業(yè)的復(fù)蘇。2010年一季度的航空需求就淡季不淡，實現(xiàn)旅客運輸量440萬人次，同比增長27.8%，貨郵運輸量42.0萬噸，同比增長96.1%�？妥�率達81.1%，僅次于2007年8月份的81.3%的最高水平。全行業(yè)也因此實現(xiàn)營業(yè)收入518億元，相比前兩年同期均大幅增長，毛利率也達到了歷史較好水平。

    2010年一季度三大航也都實現(xiàn)了主業(yè)盈利，而此前的盈利主要是靠匯兌收益或燃油套保。比如2006、2007年匯兌收益是航空公司盈利的主要貢獻者，而2008、2009年的虧損和盈利基本被航油套保公允價值變動收益主導(dǎo)。

    但進入4月份后，大多數(shù)航空公司的客座率和票價水平都同比繼續(xù)增長，國際客貨運的需求也在繼續(xù)恢復(fù)。這一切利好因素，使三大航4月份業(yè)績紛紛飄紅，據(jù)記者了解，三大航中盈利最多的依然是國航，其次是ST東航，不過國航的盈利一部分來自其控股的深航和參股的國泰航空的投資收益。

    航空股暴跌

    這樣的經(jīng)營狀況，對應(yīng)的卻是股價的連跌。在5月6日至今的幾個交易日里，三大航空股的市值蒸發(fā)都超過了20%，5月10日更是集體跌停，而ST東航更是連續(xù)5日出現(xiàn)跌停。

    “一季度航空股的漲勢普遍強于大盤，即使在前一次大盤調(diào)整期，航空股也依然比較強勢，現(xiàn)在大盤再次出現(xiàn)調(diào)整，航空股的跌幅更大些也有補跌的意味�！敝行沤ㄍ斗治鰩熇罾谧蛱旄嬖V本報記者。

    而更有航空公司高層對本報記者透露，由于前期游資和部分機構(gòu)提前建倉航空股，現(xiàn)在已經(jīng)開始獲利出逃，這也造成了航空股的連續(xù)暴跌。

    值得注意的是，在三大航空股集體跌停的10日當天，交通運輸板塊的資金凈流出前兩位正是中國國航和南方航空，中國國航有9609.71萬元資金凈流出，南方航空則凈流出6037.94萬元，ST東航也有2871.27萬元凈流出。

    基本面看好

    目前券商的研究部門出具的報告，幾乎壓倒性地看好航空業(yè)。

    分析師李磊就指出，目前航空股股價的下跌并不能改變行業(yè)的總體趨勢，由于4~10月份都是航空的傳統(tǒng)旺季，只要大盤企穩(wěn)，航空股的走勢依然可能強于大盤。而從整個2010年來看，今年航空業(yè)的盈利預(yù)計大幅增長，甚至?xí)�由于目前油價的壓力不是那么大，可能超過2006年、2007年的高峰水平。

    分析報告也認為，目前的油價也處于相對較低水平，并預(yù)計未來上漲后的油價均值將低于2008年約20%，略高于2007年約10%，而從2010年一季度的數(shù)據(jù)看，航空行業(yè)的需求將明顯好于2007、2008年。需求的增長優(yōu)于油價，這是航空行業(yè)2010年主業(yè)盈利增長的一個有利因素。

    值得注意的是，前期機構(gòu)建倉航空股，除了由于業(yè)績向好，還有人民幣升值的預(yù)期。根據(jù)記者從多位分析人士處了解的看法，人民幣升值的預(yù)期近期雖然減弱，但長期來看仍在，并可能在今年下半年進一步增強。而以2009年12月31日的美元負債計算，人民幣對美元每升值1%，可以分別增加中國國航、東方航空、南方航空的稅前利潤3.95億元、3.76億元、4.67 億元。

    不過，一位三大航的高層也對記者坦陳，目前中國的航空公司與國外相比還有很多差距，一是與歐美國家相比，航空作為大眾交通工具的消費還有很大的拓展空間，另外一方面則體現(xiàn)在國際長航線上還缺乏競爭力。

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